The Numbers

Nvidia reported second-quarter fiscal 2027 results (quarter ended July 26, 2026) after the close on August 26. Revenue was $96.2 billion, up 18% from the previous quarter and up 106% from a year ago. Data Center revenue — the line that best proxies hyperscaler AI capex flowing through to Nvidia — hit a record $89.0 billion, up 18% quarter-over-quarter and up 117% year-over-year. GAAP and non-GAAP gross margins both came in at 75.0%. GAAP diluted EPS was $2.46; non-GAAP EPS was $2.22.

CEO Jensen Huang’s framing: “AI has reached its inflection point. It’s doing useful work. Its tokens are productive and profitable. Now, compute is revenue… The AI infrastructure buildout is at full steam.”

Q2 FY2027 vs. the Two Prior Quarters

Metric Q2 FY26 (year ago) Q1 FY27 (prior qtr) Q2 FY27 (this report) Q/Q Y/Y
Total revenue $46.7B $81.6B $96.2B +18% +106%
Data Center revenue $41.1B* $75.6B* $89.0B +18% +117%
GAAP gross margin 72.4% 74.9% 75.0% +0.1pt +2.6pt
GAAP diluted EPS $1.08 $2.39 $2.46 +3% +128%
Q3 revenue guidance — — $108.0B ± 2% — —

*Data Center revenue for Q2 FY26 and Q1 FY27 derived from the reported 117%/18% growth rates on the $89.0B Q2 FY27 figure; see Nvidia’s official filings for exact prior-period restatements.

The Q3 FY2027 guide of $108.0 billion (±2%) is the first time Nvidia has ever guided a single quarter above $100 billion — and notably, the company said it is assuming zero Data Center compute revenue from China in that number, meaning the guide is entirely ex-China and could move further if Beijing licensing changes.

Amazon Triples Its GPU Order Hours After the Print

Separately from the earnings release, Nvidia and AWS announced an expanded partnership: AWS will deploy 2 million additional Nvidia GPUs across 2027-2028, including 100,000 earmarked for U.S. government AI workloads. Multiple outlets (TechCrunch, Bloomberg, Wccftech) reported this triples an AWS GPU commitment that started at 1 million units just months ago — one of the clearest single data points yet that hyperscaler demand for Nvidia silicon is still accelerating, not plateauing.

Nvidia also reaffirmed the $500 billion+ third-party financing platform with Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs and KKR first announced August 10 (covered on this blog), and said its Vera Rubin platform is now ramping into full production at CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure and Nebius.

Why This Cuts Against the Circularity Worry This Blog Flagged on Aug. 15

Our August 15 post flagged that Nvidia had cut its planned OpenAI Ohio financing guarantee by more than half — the first concrete instance we’d tracked of Nvidia pulling back on deal-specific credit risk, after a summer of nothing but upward capex revisions elsewhere. That post asked whether it was an isolated recalibration or the start of a broader tightening.

This report is a partial answer, and it points the other way: Nvidia’s actual chip-selling business — the part not exposed to any single counterparty’s balance sheet — just posted its strongest quarter on record, with a guide that implies no deceleration into Q3, plus a tripled multi-year hardware commitment from the single largest cloud provider. The two data points aren’t contradictory — a company can simultaneously get more selective about which specific deals it personally guarantees credit for, while the underlying demand for its product keeps outrunning even its own upwardly-revised forecasts (Huang’s GTC framework called for $1 trillion in order flow through 2027; this quarter’s pace is consistent with that track, not behind it). But it does mean the OpenAI Ohio guarantee cut looks more like risk-pricing discipline on one deal than a signal of softening end demand.

Market Reaction

Nvidia closed the regular session on August 26 (pre-earnings) at $209.66. In after-hours trading following the release, shares climbed to roughly $219.50 — up about 4.7% — before settling into a narrower range as investors digested the China-related guidance caveat alongside the headline beat.

Investment Read

This is about as clean a “capex is still accelerating” data point as the AI trade has produced this cycle: record Data Center revenue, a guide that crosses $100B for the first time, and a hyperscaler tripling its multi-year hardware order within the same news cycle. It doesn’t resolve every open question this blog has tracked — the ex-China assumption in guidance is itself a real, unresolved variable, and Nvidia’s own vendor-financing retreat on the OpenAI Ohio deal (Aug. 15) shows that risk discipline is rising somewhere in the stack even as headline demand isn’t. Read this report as evidence that the buildout’s demand side remains intact through at least Q3; whether the financing side keeps up on the same terms is the separate question this blog will keep watching.

Disclaimer: This post is for informational purposes only and does not constitute investment advice. All investment decisions are the reader’s sole responsibility.

Sources: NVIDIA Newsroom “NVIDIA Announces Financial Results for Second Quarter Fiscal 2027” (2026-08-26); NVIDIA Newsroom “AWS and NVIDIA to Deliver 2 Million Additional GPUs and Next-Generation Infrastructure for Agentic and Physical AI” (2026-08-26); TechCrunch “Amazon just tripled its order of Nvidia chips over ‘surging demand’” (2026-08-26); Bloomberg “Amazon to Buy 2 Million Nvidia Chips for Data Center Build-Out” (2026-08-26); Wccftech “Amazon Commits to 3 Million NVIDIA GPUs in AWS, Tripling a Deal That Started at Just One Million” (2026-08-26); CoinDesk “Nvidia shares rise after earnings top estimates, guides to $108 billion in revenue next quarter” (2026-08-26); Yahoo Finance / The Motley Fool “Jensen Huang Doubled Nvidia’s Own Sales Forecast to $1 Trillion Through 2027” (2026-08-16); Yahoo Finance historical/intraday price data for NVDA (2026-08-26); this blog’s August 15 and August 10 posts on Nvidia’s OpenAI Ohio guarantee cut and $500B financing platform.

숫자로 본 실적

엔비디아는 8월 26일 장 마감 후 2027 회계연도 2분기(2026년 7월 26일 마감) 실적을 발표했다. 매출은 $96.2B로 전분기 대비 18%, 전년 대비 106% 증가했다. 하이퍼스케일러의 AI capex가 엔비디아로 흘러들어가는 정도를 가장 잘 보여주는 지표인 데이터센터 매출은 사상 최대치인 $89.0B를 기록했다 — 전분기 대비 18%, 전년 대비 117% 증가다. GAAP·비GAAP 총마진 모두 75.0%였다. GAAP 희석 주당순이익은 $2.46, 비GAAP 기준은 $2.22였다.

젠슨 황 CEO는 이렇게 표현했다: “AI는 변곡점에 도달했다. 실질적인 작업을 수행하고 있고, 그 토큰들은 생산적이며 수익성이 있다. 이제 컴퓨팅이 곧 매출이다… AI 인프라 구축은 전력을 다해 진행 중이다.”

2분기 실적: 전년 동기·전분기 대비

지표 2026 회계연도 2분기 (1년 전) 2027 회계연도 1분기 (직전 분기) 2027 회계연도 2분기 (이번 실적) 전분기 대비 전년 대비
총매출 $46.7B $81.6B $96.2B +18% +106%
데이터센터 매출 $41.1B* $75.6B* $89.0B +18% +117%
GAAP 총마진 72.4% 74.9% 75.0% +0.1pt +2.6pt
GAAP 희석 EPS $1.08 $2.39 $2.46 +3% +128%
3분기 매출 가이던스 — — $108.0B ± 2% — —

*2026 회계연도 2분기·2027 회계연도 1분기 데이터센터 매출은 이번 발표된 $89.0B 기준의 117%/18% 증가율을 역산한 값이며, 정확한 과거 수치는 엔비디아 공식 공시 참조.

3분기 가이던스 $108.0B(±2%)는 엔비디아 역사상 최초로 분기 매출이 $100B를 넘는 가이던스다 — 그리고 주목할 점은 이 수치가 중국발 데이터센터 컴퓨트 매출을 전혀 반영하지 않았다는 것이다. 즉 이 가이던스는 완전히 중국을 제외한 수치이며, 베이징의 라이선스 정책이 바뀌면 추가로 움직일 여지가 있다.

실적 발표 몇 시간 뒤, 아마존이 GPU 주문을 3배로

실적 발표와는 별개로, 엔비디아와 AWS는 파트너십 확대를 발표했다. AWS는 2027~2028년에 걸쳐 엔비디아 GPU 200만 개를 추가로 배치하며, 이 중 10만 개는 미국 정부 AI 워크로드용으로 배정된다. TechCrunch·블룸버그·Wccftech 등 복수 매체는 이번 확대가 불과 몇 달 전 100만 개로 시작했던 AWS의 GPU 계약 규모를 3배로 늘린 것이라고 보도했다 — 하이퍼스케일러의 엔비디아 칩 수요가 정체가 아니라 여전히 가속하고 있다는 가장 명확한 데이터 포인트 중 하나다.

엔비디아는 또한 8월 10일(이 블로그에서 다룬 바 있다) 발표했던 Apollo·BlackRock·Blackstone·Brookfield·Goldman Sachs·KKR와의 $500B 이상 규모 제3자 금융 플랫폼을 재확인했고, Vera Rubin 플랫폼이 CoreWeave·Google Cloud·Microsoft Azure·Oracle Cloud Infrastructure·Nebius에서 본격 양산 단계에 진입했다고 밝혔다.

8월 15일 짚었던 “순환 금융” 우려와는 반대 방향의 신호

8월 15일 글에서는 엔비디아가 OpenAI 오하이오 데이터센터를 위한 금융 보증 규모를 절반 넘게 줄였다는 점을 짚었다 — 그해 여름 내내 상향 조정만 이어지던 흐름 속에서, 엔비디아가 개별 거래의 신용 리스크를 스스로 줄인 첫 구체적 사례였다. 그 글은 이것이 단일 거래의 고립된 조정인지, 아니면 더 넓은 리스크 축소의 시작인지를 물었다.

이번 실적은 그 질문에 대한 부분적인 답이며, 방향은 반대다. 특정 거래 상대의 재무 상태에 노출되지 않는 엔비디아의 실제 칩 판매 사업 자체는 사상 최고 분기 실적을 냈고, 3분기로 이어지는 감속 없는 가이던스를 제시했으며, 여기에 세계 최대 클라우드 사업자의 다년 하드웨어 주문이 3배로 늘었다. 두 데이터 포인트가 서로 모순되는 것은 아니다 — 엔비디아가 자신이 직접 신용을 보증하는 특정 거래에는 더 까다로워지는 동시에, 자사 제품에 대한 근본적인 수요는 자체적으로 상향 조정한 전망치조차 계속 앞지르고 있을 수 있다(젠슨 황이 GTC에서 제시한 2027년까지 누적 주문 $1조 프레임워크와 비교해도 이번 분기 페이스는 뒤처지지 않고 그 궤도와 일치한다). 다만 이는 OpenAI 오하이오 보증 축소가 최종 수요 둔화의 신호라기보다, 개별 거래에 대한 리스크 가격 책정 규율에 가깝다는 것을 시사한다.

시장 반응

엔비디아는 8월 26일 정규장(실적 발표 전)을 $209.66에 마감했다. 발표 이후 시간외 거래에서 주가는 약 $219.50까지 올랐다 — 약 4.7% 상승이다 — 이후 투자자들이 헤드라인 서프라이즈와 중국 관련 가이던스 유보 사항을 함께 소화하며 좀 더 좁은 범위로 안착했다.

투자 관점

이번 실적은 이번 사이클 AI 트레이드가 내놓은 것 중 가장 깔끔한 “capex는 여전히 가속 중” 데이터 포인트에 가깝다 — 사상 최대 데이터센터 매출, 처음으로 $100B를 넘는 가이던스, 그리고 같은 뉴스 사이클 안에서 하이퍼스케일러 하나가 다년 하드웨어 주문을 3배로 늘렸다. 이것이 이 블로그가 추적해온 모든 질문을 해소하는 것은 아니다 — 가이던스의 중국 제외 가정 자체가 아직 풀리지 않은 실질적 변수이고, 엔비디아 스스로 OpenAI 오하이오 거래에서 벤더 파이낸싱을 축소한 것(8월 15일)은 헤드라인 수요가 꺾이지 않는 와중에도 공급망 어딘가에서는 리스크 규율이 강화되고 있음을 보여준다. 이번 실적은 적어도 3분기까지는 건설 붐의 수요 측면이 온전하다는 증거로 읽는 것이 맞다. 금융 조달 측면이 같은 조건으로 계속 뒷받침될지는 이 블로그가 계속 지켜볼 별개의 질문이다.

면책 고지: 이 글은 정보 제공 목적으로 작성됐습니다. 투자 조언이 아니며, 모든 투자 결정은 독자 본인의 책임입니다.

출처: NVIDIA Newsroom “NVIDIA Announces Financial Results for Second Quarter Fiscal 2027”(2026-08-26); NVIDIA Newsroom “AWS and NVIDIA to Deliver 2 Million Additional GPUs and Next-Generation Infrastructure for Agentic and Physical AI”(2026-08-26); TechCrunch “Amazon just tripled its order of Nvidia chips over ‘surging demand’“(2026-08-26); Bloomberg “Amazon to Buy 2 Million Nvidia Chips for Data Center Build-Out”(2026-08-26); Wccftech “Amazon Commits to 3 Million NVIDIA GPUs in AWS, Tripling a Deal That Started at Just One Million”(2026-08-26); CoinDesk “Nvidia shares rise after earnings top estimates, guides to $108 billion in revenue next quarter”(2026-08-26); Yahoo Finance / The Motley Fool “Jensen Huang Doubled Nvidia’s Own Sales Forecast to $1 Trillion Through 2027”(2026-08-16); NVDA 시간외 주가 데이터(Yahoo Finance, 2026-08-26); 이 블로그의 8월 15일·8월 10일 글(엔비디아 OpenAI 오하이오 보증 축소, $500B 금융 플랫폼).